“关于投资的贪婪，大家还有其他问题吗？”张教授眼神扫过整个课堂。
有些人在思考，有些人在记笔记，有些人在点头……
王坤给张教授点了一百个赞，没那么多生搬硬套的课本知识，从实际出发，给大家充分的讨论，最后总结。
这种授课方式他很喜欢。
“如果这个问题大家都没异议，那我就继续下个问题。”张教授转身在黑板上写下“IPO”。
“企业首次公开发行股票。”有嘴快的人先说出来。
“你说的很对。”张教授给那位同学点个赞，“谁可以再告诉我，市场为什么需要IPO？”
“为了给企业融资。”
“为了提高市场流动性。”
“为了给大股东套现。”
“哈哈~”
“……”
一时间，台下各种声音。
欢声笑语。
有路过的同学，也被吸引，悄悄从后门溜进来。
“刚才那位说为了给股东套现的同学，是个老实人。”张教授也笑出来，“不过，这种操作，更多出现在市场不成熟的时候。”
“我们以国内市场为例，目前学界有两种声音，一种认为，企业IPO的数量越多越好，可以证明我们融资市场的活跃程度。”
“另外一种声音认为，市场上企业太多，会造成良莠不齐的局面，难以维持融资市场未来的良性发展。”
“当然，我们今天在这里，仅仅是讨论，并不需要争辩出一个结论。”
“毕竟，我们只是按照市场规则参与游戏，而不是决定规则的人。”
“所以，大家可以按照你们的理解，畅所欲言，学术交流而已。”张教授轻描淡写的几句话，很快让大家放下心理包袱。
台下众人又开始各种讨论，然后逐一举手发言。
“我支持国内融资市场IPO大量发行。”又是褚时安带头发言。
“我刚才搜索了一个数据，就以今年3季度为例，国内共有87家企业在美股、港股和国内股市成功IPO，这些企业共融资1353亿元。”
“其中有几家非常不错的企业，比如Z核，传Y电信。如果没有健康的IPO通道，很难想象，这些优秀的企业在未来会不会因为现金流短缺出现财务和经营问题。”
“我们可以回想90年代初的老8股，在那段历史里，投资者几乎无股票可选择，市场缺乏有效的流动性，股票短时间内被炒到天价，完全脱离了企业价值基本面。”
“良好的IPO市场，为我们的企业提供了流动性充足的融资平台，也为投资者提供了公平的交易平台。”
褚时安说完，教室里响起热烈的掌声。
他这种极富煽动性的演说，完全带动起了大家讨论的情绪，在场的同学不甘落后，争相发言。
王坤看下来，大部分人都赞同褚时安的观点。
偶尔有个别人不赞同，又没有更好的观点说服大家，只能在那里叹气。
最后只剩下王坤还没发言。
张教授注意到角落里的那个高个子男生，手一指，钦点道：“那位同学，你也可以说说想法。”
教室里众人同时用同一个动作看向王坤，气氛忽然沉默。
被众人注视的感觉很奇怪。
这时候教室里响起轻微的议论声。
“那个？他是王坤哎。”
“王坤？何方人物？”
“投研一部那事知道不？当时他就在陈颢手底下。”
“哦，无名小卒而已。”
……
王坤注意到前方投来凌厉的目光，眼神很有攻击性。
是褚时安。
王坤有种感觉，褚时安表现得如此积极，似乎对这次高阶培训班综合第一名志在必得。
可是他真有不同的观点，并不是刻意和众人唱反调。
“张教授，其实对于IPO，我有不同的看法。”王坤干脆站起身发言，目光扫过全场，眼神坚毅。
“3季度，国内股指下跌超过11%，前3个季度，总市值蒸发了14万亿，而同时市场新增IPO企业304家，目前国内股市上市公司数量已经超过4千家，尤其最近一段时间，出现大量的企业上市即破发，还有一些企业，第2年就开始疯狂解禁、套现、减持，甚至还有企业，刚上市不久财务报表就公布亏损……”
“当然，我这样说，并不是反对IPO制度。”王坤认为还是有必要解释下，省得别人误会。
“格雷厄姆在《TheIntelligentIor》中写到，在历史上，我们似乎从未见到到像1960-1962年这样如此之多的新股发行，且质量如此之差，其股份的暴跌幅度又如此之大。”
“所以，我的看法是，IPO是需要的，它可以促进我们国内新兴市场的成长，但IPO也并不是无节制的。”
“它不意味着需要无时无刻发行新股，尤其是未来我们国内实行注册制以后，更应该把企业IPO的发行节奏纳入整个金融风险管控之中，同时应该与中央银行的货币政策保持协同性，这样即使在经济形势不景气的环境当中，我们的融资市场也可以保持良性持续的发展。”
“教授，我说完了。”王坤向台上提醒道。
此时，张教授正站在原地，眉头紧锁，似乎在努力思考刚才听到的内容。
王坤看见褚时安正在笔记本上写写画画，像在推导，也像在分析。
有些支持IPO的人想反驳，可转念一想，王坤并没有否定IPO，找不到反驳的理由。
还有刚才找不到论据反对IPO的人，认为王坤就是站在他们这边，支持取消IPO。
很快，张教授拿起麦克风，面对台下所有同学，朗声说道：“当最开始我听到王坤同学的分析时，我有些迷惑，后来，我想明白了，对于IPO，我们不应该一刀切去考虑，我们研究投资，标的并不是非黑即白，尤其IPO，对市场，对企业，影响深远，我们更应该辩证去看，去小心论证。”
“感谢王坤同学，你的话，让我对IPO制度又有了新的理解。”
“我也希望，在场的所有同学，如果有一天，当你可以去制定规则的时候，依然可以做到知行合一。”
慢慢的，教室里响起掌声，既是为王坤喝彩，也是为这场思想自由之探讨喝彩。
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